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11月以来，锂盐、材料和电芯等产品的价格一再下跌，锂电各环节厂商在低迷的行情中选择谨慎观望，而供需博弈的暗流并没有停止涌动。
基本面上，10月澳门永利娱乐场55402产销数据公布，不同机构统计口径下的增速数据都依旧未能超出市场预期。在此背景下，四季度至少已有包括比亚迪在内的10家车企公布了降价促销政策，澳门永利娱乐场55402行业的“价格战”再度开启。
同时，一份未经证实的“三、四季度电池厂低价抛货数据”资料在业内流传。该资料称，为了加速去库，已有厂商将磷酸铁锂电芯的价格压低至0.25元/Wh。此价格远低于市场中同类电芯在0.5元/Wh上下的均价。
年关将至，下游电池厂和终端车企均有冲刺销量、营收，刺激需求释放的动作放出，这一需求端的变化能否为锂电中上游企业和锂价开启上行周期？
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11月以来，比亚迪、零跑、领克、欧拉等四家车企先后下调了在售车型的价格，其中比亚迪5款车型的优惠幅度在0.5万-1.8万元不等，零跑汽车全系车型最高优惠1万元。自10月起，重启降价促销的车企已超过10家，最高降价幅度为极氪汽车的5.1万元，行业竞争进一步加剧。
新一轮价格战的背后，是今年澳门永利娱乐场55402销量整体增速不及预期，而年关将至，车企面临完成年度销量目标的压力。
市场数据显示，10月澳门永利娱乐场55402产销分别完成98.9万辆和95.6万辆，同比分别增长29.2%和33.5%，市场占有率为33.5%。同一口径下，去年同期的澳门永利娱乐场55402产销增速分别为87.6%和81.7%。不难看出，今年澳门永利娱乐场55402市场的整体增速远不及去年水平。而由于终端销量增速表现不佳，其能传导至中上游的拉动幅度也就是有限的。
库存方面，上月中国汽车经销商库存预警指数为58.6%，连续第10个月保持在荣枯线之上，汽车流通处于不景气的区间。
相关调研指出，四季度车企及经销商进入冲刺状态，“双11”购车优惠、降价促销等将促进购车需求的释放。
需要综合起来判断的是，有机构认为，若从市场对于国内今年澳门永利娱乐场55402销量900万辆的预测目标来看，四季度的澳门永利娱乐场55402销量月复合增长率仅需达到 3%就可以实现，而这意味着终端销量不会有超过预期的大幅提振。
不过，上文提及的库存调研却发现，47.2%的经销商称已完成了年度销售任务的6-8成，另有19.1%的经销商却表示，仅完成全年任务的一半左右。从此出发，四季度终端需求释放仍有一定的增长空间可想象。弱预期强现实之下，上游产业链则有被带动复苏的可能。
值得注意的是，曾在年初挑起首轮价格战的特斯拉，却在10月27日、11月9日“逆势”宣布了涨价的决定，最高涨幅达1.4万元。不过，与历史价格相比，特斯拉旗下车型在两轮涨价后仍处于历史低点。
在高工锂电看来，受到本轮锂价下行周期的影响，下游电池厂和终端车企的成本压力已有所缓解；再结合特斯拉销售“反常”对本轮涨价进行预告来看，特斯拉涨价的背后或也蕴含着向消费者“催单”的复杂动机。
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那么，年底终端再度让利，通过价格战来争抢销量和市场份额，能否给澳门永利娱乐场55402链走出下行周期带来一些积极信号？
最新数据显示，10月国内动力和储能电池合计产量为77.3GWh，环比下降0.1%，同比增长23.2%。其中，磷酸铁锂电池产量为53.6GWh，环比增长3.3%，同比增长37.0%。
结合同期的另外两组数据来看，其一，10月正极材料磷酸铁锂的产量为11.85万吨，环比降幅达到7%；其二，10月磷酸铁锂电池装车量为26.8GWh，环比增长10.9%，同比增长36.4%。
材料生产增速、对应的电池装车量增速同产量增速的不一致，都意味着锂电材料、电池环节的去库仍未完成。
结合另一组数据来看，10月份中下游环节的碳酸锂库存量仍有1.28万吨，并集中在正极材料厂家端。按照生产1吨磷酸铁锂需要0.25吨碳酸锂来推算，如果国内相关厂家全部停产，消化上述库存也还需要2周时间。
将时间轴拉长我们发现，10月累积在正极材料环节的锂盐库存数量，与今年5月的水平是接近的。不过，彼时电池行业PMI指数终值为50.07%，位于荣枯线上方；磷酸铁锂行业则频现补充原料库存的动作，排产和开工率都有所提升：排产环比增加12.6%，开工率最高则达到了60%。
为何正极厂商在5月未完全去库，却仍积极补货和排产，锂电行业流通整体较为顺畅？
其一，4月底锂盐价格止跌反弹，对中游材料环节的磷酸铁锂等产品价格的成本支撑力度加强，市场交易在“买涨不买跌”的情绪下开始恢复。至5月底，电池级碳酸锂的价格大涨67.6%至30万元/吨，动力型磷酸铁锂的价格也随之由月初的6.9万元/吨上涨39.1%至9.6万元/吨。
其二，整体市场需求的好转，也是上述产品价格反弹的坚实支撑。受到5月电池产量回升、叠加库存压力较轻，电池厂6月排产环比增加的影响，中游材料厂开始补库、恢复生产。例如，5月19日湖南裕能在接受机构调研时表示，当时"公司订单充裕，正满负荷运营生产"。
不难看出，中游材料环节能否迎来复苏甚至反弹，主要由上游锂价和下游需求两者同时决定。
而着眼现在，以上两个必要条件都还未完全成熟。
原料端，正极磷酸铁锂材料持续受到电池级碳酸锂价格下跌的影响，并呈现出趋同的变化节奏。11月以来，动力型磷酸铁锂的均价已跌破6万元关口至5.85万元，近30日跌幅达10%。
需求端先看电池方面，10月电池行业PMI指数终值为49.86%，跌落至荣枯线以下，动力电池行业整体流通不畅。
终端汽车方面，目前行业整车库存约为150万辆，后续车企仍需消耗库存，总销量增速对上游传导拉动幅度有限。
另叠加明年一季度即将进入传统销售淡季，从今年一季度的市场情况来看，市场不会明显转向乐观。进入11月以来，碳酸锂期货主力合约的价格迅速跌破至14万元/吨以下，已是对下一季度悲观情绪的提前反应。
综合上述现状，多家行业机构共同指出，磷酸铁锂的年内需求高峰已过，11月磷酸铁锂产量的增长将受限，企业开工率则在50%左右向下徘徊。而较低的产能利用率将对企业的成本控制和盈利能力造成负面影响。
除此之外，有业内人士提示，若中游材料厂的库存呈现出成品库存较高、原料库存较低的结构特点，则可能在未来面临上游锂资源供应，尤其是海外锂矿供应不及预期等短期风险时，遭到较大的冲击。例如，今年8月，澳洲锂辉石发运受阻，造成当月进口量锐减，锂价随之上涨，对中下游厂商造成一定影响。
因此，相关企业在短期保持观望的同时，还需要关注长期的变化趋势及变化节奏。
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